债券项目是什么（什么是一般债券项目）

21世纪经济报道记者独家了解到，近日中共中央办公厅、国务院办公厅下发了关于地方政府专项债券发行和项目配套融资活动的文件。

文件要求，科学实施“组合拳”，加强财政、货币、投资等政策配合，做好专项债券发行和组合融资工作，促进经济在合理区间运行。

今年第一季度，宏观经济增速为6.4%，与去年第四季度持平。 但是，4月份许多数据下跌，5月份制造业PMI跌破了50%的荣枯线。 中美贸易摩擦的不确定性，再加上稳增长的压力上升，专项债务是重要工具。

据消息人士透露，文件有两大突破。 一是允许专项债券作为符合条件的重大项目资本金。 在此之前，专项债务是债务性资金，不能用作项目资本金，但这次有所缓和，但有条件。

具体为，对于专项债券支持、符合中央重大决策部署、具有较大示范带动效应的重大项目（比如国家重点支持的铁路、国家高速公路），在评估项目收益偿还专项债本息后专项收入具备融资条件的，允许将部分专项债券作为一定比例的项目资本金，但不得超越项目收益实际水平过度融资。

值得注意的是，专项债券不应作为政府投资基金、产业投资基金等各类股权投资基金的资金来源，而应通过设立壳公司、多级子公司等中间环节注资，避免层层杠杆。

第二点，积极鼓励金融机构提供配套融资。 也就是说，项目可以通过专项债务市场化融资(如贷款)的方式融资。

具体为对于实行企业化经营管理的项目，鼓励和引导金融机构以项目贷款等方式支持符合标准的专项债券项目。同时，鼓励保险机构为符合标准的中长期限专项债券项目提供融资支持。此外，允许项目单位发行公司信用债券，支持符合标准的专项债券项目。

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“专项债 贷款”组合拳

今年年初，国务院召开常务会议，研究“加快地方政府专项债券发行和使用，支持建设工程和短板项目建设，推动扩大消费”工作。 其中提出，货币信贷政策要配合专项债务的发行和项目配套融资，引导金融机构加强金融服务，保障重大项目后续融资。

当时，市场讨论了项目是否可以同时使用特别债务贷款的方式。 但实际上出现了一些案例，但总体来说案例很少。

今年以来，洛阳、武昌、厦门三地发行轨道交通专项债，其融资均由贷款与专项债混搭而成。 例如洛阳轨道交通项目，专项债务50亿美元，剩余94.224亿美元通过贷款融资。

本次对组合融资做了进一步明确。其中明确指出，对金融机构依法依规支持专项债券项目配套融资，不认定为隐性债务问责情形。这将打消金融机构的资金投放顾虑。

专项债券与市场化融资的项目配套使用，项目收入实行结算管理。

具体而言，项目政府性基金收入和专项债券还本付息专项收入应当及时足额上缴国库，纳入政府性基金预算管理，确保专项债券还本付息资金安全。

项目公司对市场化融资承担全部还款责任，在银行开设监管账户，确保市场化融资资金及项目对应可用于偿还市场化融资专项收入，及时足额归集到监管账户，保障市场化融资到期还款。

公开数据显示，截至5月底，今年各地共发行地方债19376亿元，其中新增地方债14596亿元，占全年债务限额的47%。 (一般债券5998亿元，占年限额的64%； 专项债券8598亿元，占年限额的40%； 再融资债券4780亿元(一般债券3682亿元，特别债券1098亿元)。 (记者微信( yangzhijin21 ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) )。

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