美国经济衰退的风险存在分歧 美国就业数据无济于事

美国经济是没有出现衰退的迹象，还是不可避免地朝着衰退的方向发展?它实际上已经合二为一了吗?

在该国连续两个季度经济收缩之后一个多月，这仍然取决于你问谁。

约翰霍普金斯大学应用经济学教授史蒂夫汉克认为，美国将在 2023
年走向衰退的“巨无霸”。而耶鲁大学的斯蒂芬罗奇也同意，美国接下来需要一个“奇迹”才能避免衰退年——但不会像 1980 年代初的经济衰退那么糟糕。

然而，诺贝尔奖获得者经济学家理查德泰勒表示，他目前没有看到美国出现“任何类似于衰退的情况”，并指出最近的低失业率、高职位空缺以及经济正在增长的事实——只是不像之前那样价格快。

市场参与者也同样存在分歧。

嘉信理财首席投资策略师 Liz Ann Sonders表示，目前美国经济更可能出现衰退而不是软着陆，尽管它可能是轮番衰退，对经济造成打击。

盛宝银行首席投资官斯蒂恩·雅各布森(Steen Jakobsen)在最近接受 CNBC
采访时明确表示：美国名义上并没有走向衰退，即使实际上是这样。

最近的调查反映了这种分裂。路透社在 8 月底对经济学家进行的一项调查显示，美国经济在一年内陷入衰退的可能性为
45%(大多数人认为经济衰退的可能性是短暂而轻微的)，而彭博社的一项调查显示，美国经济衰退的可能性为 47.5%。

混合信号

那么为什么会出现差异呢?这取决于您关注什么：国内生产总值 (GDP) 或就业市场。

美国第二季度 GDP同比下降 0.9%，第一季度下降
1.6%，符合经济衰退的传统定义。增长下滑是由库存下降、投资和政府支出等多种因素推动的。经通胀调整后的个人收入和储蓄率也有所下降。

然而，在美国，国家经济研究局正式宣布经济衰退，这可能在一段时间内不会对有关时期做出判断。

与自 1947 年以来其他每六个月 GDP 负增长的时期不同的是，就业市场持续走强。

周五发布的备受关注的 8 月非农就业数据显示，非农就业人数增加了 315,000 人，增幅稳健，但为 2021 年 4 月以来的最低月度增幅。

它补充了其他最近发布的数据，这些数据显示私人工资增长放缓，但新职位空缺率远高于预期。

穆迪高级信贷官威廉·福斯特(William Foster)表示，在美联储迅速从宽松货币政策转变为宽松货币政策的背景下，就业与 GDP
的关系仍然是经济评论员之间的大辩论——它增加了货币供应以提振经济——限制性经济，涉及加息以应对通胀，通胀在 7 月达到 8.5%。

“我们正在走出历史上前所未有的非凡时期，”福斯特通过电话告诉 CNBC。

福斯特说，在做出决定时，国家经济研究局会考虑家庭的实际收入、实际支出、工业生产以及劳动力市场和失业率——而这些变量并没有给出明确的衰退信号。

“就业市场仍在努力招人，尤其是在服务业，”他说。

更广泛的指标

福斯特还指出，由于大流行期间家庭储蓄的积累，家庭支出仍然相对强劲，尽管增长速度较慢。

然而，在最近在意大利举行的安布罗塞蒂论坛上，经济学家约瑟夫斯蒂格利茨告诉 CNBC，尽管劳动力市场紧张，但他担心工人实际工资正在下降。

除了对关注哪些指标存在分歧外，评论员对某些行业的表现也存在分歧。

投资者 Peter Boockvar表示，最新的住房和制造业数据显示了为什么美国无法避免衰退，美国全国房屋建筑商协会/富国银行住房市场指数 在 8
月跌至负值区域。

但根据盛宝银行的雅各布森的说法：“我们的租赁市场仍有两位数的增长。这不会造成经济衰退。”

“简单地说，人们在资产负债表上有足够的钱来购买一套公寓并将其出租并赚取 20% 到 30% 的收益。所以(经济衰退)不会发生。”

动荡时期

柏林洪堡大学社会和经济史教授亚历山大·努岑德尔说，目前的辩论水平也有更广泛的原因。

“我们生活在一个多重冲击的时期——从 Covid 19 对能源价格的影响到政治去全球化——这使得预测变得极其困难，”他通过电子邮件告诉 CNBC。

这意味着美国等高度发达国家的经济表现在很大程度上取决于外部因素。

他继续说，目前的“滞胀”——高通胀和经济停滞同时发生——在历史上是罕见的，尽管并非完全史无前例。

“我们在 1970 年代也有过类似的时刻，但从这次经历中我们知道，货币政策很难在对抗通胀和防止衰退之间找到适当的平衡。”

最后，他指出经济学专业近年来变得“更加多样化”。

“不再有‘主流经济学’，一切都变得有争议，包括理论、数据和方法，”努岑德尔说。

国家经济研究局正式宣布经济衰退的做法最近受到了一些人的质疑，芝加哥大学公共政策研究教授托马斯菲利普森最近问道：“为什么我们让一个学术团体来决定?
我们应该有一个客观的定义，而不是一个学术委员会的意见。”

无论如何，菲利普森总结道，“真正重要的是薪水还没有达到那么高。你所说的并不那么重要。”

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