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股市报道,加息潮下全球股市何去何从？美股牛市有望延续 投资者需警惕通胀失控风险
网络 2023-10-19 08:16:09 理财 已有1人查阅
导读21世纪经济报道记者吴斌 上海报道 在巨额流动性提振下，今年全球股市总体表现不俗。而随着美联储等一众
总体而言，机构对明年全球股市仍持乐观态度。虽然美联储会逐步收紧政策，但流动性依旧充沛。中国央行则官宣将于12月15日全面降准0.5个百分点，释放了更强的稳增长信号。
美股牛市有望延续
在新变种病毒和美联储放鹰的拖累下，近期美股较纪录高位有所回调，但这不一定意味着牛市的终结。
总体来看，大多数投行都认为明年美股会继续上涨。高盛、法国巴黎银行预计明年标普500指数将涨至5100点，摩根大通预计该指数涨至5050点，瑞士信贷、杰富瑞预计涨至5000点，瑞银预计涨至4850点，美国银行预计涨至4600点，而摩根士丹利相对悲观，预计该指数小幅跌至4400点。相比之下，标普500指数12月3日收盘点位为4538.43。
此外，美股牛市也有基本面在支撑。黄森玮分析称，这一次美国的政策刺激规模是历史上最大的，高达数万亿美元。而一旦美国启动财政跟货币两个组合拳之后，牛市往往都会持续比较久的时间。
以史为鉴，黄森玮分析称，从1988年、1994年、1999年、2004年、2015年5次加息周期来看，加息的前一年和之后的两三年，大部分时间股市还是能够上涨。只要这一次美联储收紧政策是有秩序的，提前跟市场充分沟通，其实对股市的影响并没有那么大。
此外，LPL Financial首席市场策略师Ryan Detrick也认为，明年的经济增速会放缓一些，但仍将强于趋势水平，这可能会延长牛市。LPL Financial对标普500指数2022年底时的价位目标为5050点。
不过也有策略师表达了谨慎观点。美国银行策略师Savita Subramanian表示，美联储迈向加息将给股票投资者带来更大风险，投资者应该持有能够承受更高利率和市场波动的股票，而不是全部标普500指数成分股，未来12个月标普500指数回调10%的可能性较高。
最好的时光或已过去
从整体上看，尽管明年美股有望继续上涨，但大概率比不上今年逾20%的涨幅。
“展望未来，随着供应冲击缓解，企业获利增长好于预期，我们将继续看到市场上行，不过幅度会比较温和。”摩根大通证券首席美国股票策略师兼全球量化研究主管Dubravko Lakos-Bujas表示。
那么在景气趋缓阶段，投资者该如何布局？黄森玮分析称，这种情况下高质量成长股的表现会比较好。这背后的逻辑是，在景气放缓之际，假设有些公司的盈利还能够保持高速增长，就会变成比较稀缺的资产，所以资金会比较青睐这类股票。美股科技和医药板块比较容易找到高质量成长股，包括半导体科技软硬件、制药跟生物科技等等。
此外，央行政策风险也值得警惕。摩根大通在一份报告中指出，相对于新冠疫情，央行政策转鹰才是关键风险。摩根大通建议投资者保持顺周期性，看好能源、金融、消费者服务和小型股。相对于其他防御性板块，摩根大通更青睐医疗保健板块。
未来投资者需要做好迎接市场波动的准备。Natixis Investment Managers Solutions投资组合策略师Garrett Melson表示，鲍威尔对美联储加速削减购债规模的计划持开放态度，这可能会在未来几个月带来更多的波动，投资者必须为加息的可能性做准备，更快的Taper将推升能源和金融公司的股票。
看好A股价值股
对于A股而言，中国央行官宣将于12月15日全面降准0.5个百分点，释放了更强的稳增长信号，A股也有望因此受益。
12月6日，中国央行表示，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。
投资策略方面，朱良分析称，今年整体来看A股市场的盈利预测都在往下调降，但成长型股票下调幅度远远高于价值型股票，这也就意味着成长型股票景气度开始走弱。对于成长型股票，投资者看的“锚点”是上市公司的业绩能否保持持续的高增长，当它的景气度开始往下调整的时候，估值自然也会往下走。所以未来价值型股票的表现有望强于成长型股票。
黄森玮也持类似的观点，“因为今年政策紧缩，所以资金集中到一些景气确定性比较高的少数行业，比如新能源、半导体等等。但如果明年政策开始放松，整个经济增长更加全面，资金可能会回头去找一些价值类的股票。”
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