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回顾五次牛市：找到牛市暴涨的规律（四）
春风拂面 2024-10-04 16:56:23 股票 已有人查阅
导读一、第四次牛熊循环概述（一）短暂牛市的辉煌2008 年到 2009 年 8 月牛市在全球金融危机背景下，由我国政策强刺激带来。2008 年 9 月央行降准降息，2009 年宽松政策延续，M2、社融放量......
一、第四次牛熊循环概述
（一）短暂牛市的辉煌
2008 年到 2009 年 8 月牛市在全球金融危机背景下，由我国政策强刺激带来。2008 年 9 月央行降准降息，2009 年宽松政策延续，M2、社融放量，IPO 暂停，鼓励股东增持等改善股市资金面。同时，2008 年推出基建 “4 万亿” 和地产放松等对冲政策，2009 年有家电和汽车下乡、十大产业振兴规划等。政策效果显著，2009 年工业企业增加值、利润增速回升。在这些政策推动下，股市从 2008 年 11 月 4 日 1664 点涨至 2009 年 8 月 3478 点，历时 10 个月，涨幅 108.4%。
（二）漫长的熊市
2009 年 8 月到 2013 年熊市历时三年多。2009 年三季度刺激政策退出并收紧，物价攀升，房价上涨，7 月微调及 IPO 重启，央行发央票带动货币市场利率提升，601668'>中国建筑上市当天沪市大跌。2010 年经济增速放缓，企业盈利下降，股市缺上涨动力，欧债危机等外部因素冲击 A 股。三年多里股市从 3478 点跌到 1849 点，跌幅 46%。漫长熊市打击投资者信心，也为下轮牛市积累力量。
二、第四次牛熊循环的特点
（一）情绪波动大
市场快速变化致投资者情绪从狂热到konghuang剧烈波动。牛市时投资者热情高涌入股市求高回报，市场转向后情绪迅速转konghuang。情绪波动影响投资者决策，加剧市场波动。投资者面对市场变化应保持冷静，理性分析，避免被情绪左右。同时，监管部门应加强投资者教育，提高风险意识和投资素养。
（二）政策调整主导市场走向
暂停国债期货和改变交易制度等政策调整，直接决定了股市的涨跌方向。暂停国债期货交易使得大量资金涌入股市，引发了牛市行情。而 T1 制度的实行，则导致股市重新下行，进入熊市。这充分体现了政策对股市的巨大影响力。政策调整不仅影响了市场的资金流向，还改变了投资者的预期和行为。在政策调整的过程中，投资者需要密切关注政策变化，及时调整投资策略。
三、第四次牛熊循环的影响
（一）操作反思
牛熊循环中，新股民有操作失误。如倾向短线炒作，风险高，需敏锐洞察力和快速反应能力，新股民缺乏经验技能；追涨杀跌常见，上涨跟风买，下跌抛，致交易成本增加、错过机会；还有重仓豪赌，牛市胆子大持续追加投入，成本呈 “倒金字塔” 形，市场调整易亏，如 2008 - 2013 年牛熊转换中有新股民牛市盲目追高、熊市未止损损失惨重；也有新股民借助杠杆、场外配资求快速暴富，无法抵御股市调整。
（二）价值投资
牛熊循环中，定投价值股或价值股类型基金有优势。一是可分散风险，定期定额投资在不同时间点买入，降低平均成本，市场波动时减少风险。二是能在熊市积累筹码，市场下跌时以较低价格买入更多份额，为上涨做准备。从盈利性看，牛市中定投收益率可能不如短线炒作高，但长期并不弱，如 2008 - 2013 年牛熊循环中，坚持定投优质价值股或基金，虽熊市有亏损，但市场复苏后长期收益可观。此外，价值投资能让投资者理性看待市场波动，避免被短期情绪左右，在牛熊循环中，价值投资者可通过研究公司基本面，选择有长期投资价值的股票或基金，保持冷静持有。
最后提醒广大股友，股票市场风云万变。虽可一日暴富，也会瞬间一贫如洗。投资有风险，入市需谨慎；投资需量行，入市勿跟风。
来自深圳市新兰德证券投资咨询有限公司【陈雪松】【执业编号：A0780624080002】
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股市有风险，投资需谨慎。
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