管涛：评估美国QE效果时，不宜低估其金融市场结构因素

中银证券全球首席经济学家管涛表示，量化宽松（QE）是一种非常规货币政策工具。当传统利率调整手段无法有效刺激经济时，央行通过大规模购买金融资产的方式，向市场注入大量流动性，从而达到降低长期利率，促进经济复苏的目的。2001年以来，日本银行、美联储和欧洲央行先后引入了QE操作，但美联储的QE效果好于日本和欧洲，这或与美国以直接融资为主的金融市场结构有关。由于美国金融市场的直接融资特征较为突出，而不论股票还是债券对利率较银行信贷更加敏感，这有助于提高非常规货币政策的传导效率。相反，在零利率甚至负利率情况下，银行信贷不仅面临需求约束，同样因银行激励不足，也会产生供给约束。这就是亚洲金融危机期间，中国曾经出现的“企业慎贷”“银行惜贷”等现象。

本文标签： 股票

声明：本文由代码号注册/游客用户【澜漪】供稿发布，本站不对用户发布的管涛：评估美国QE效果时，不宜低估其金融市场结构因素信息内容原创度和真实性等负责。如内容侵犯您的版权或其他权益，请留言并加以说明。站长审查之后若情况属实会及时为您删除。

很赞哦！ ()