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鲍威尔暗示CPI下降，但仍需警惕两个潜在风险

LA 2024-05-15 16:46:14 快讯已有人查阅

导读鲍威尔已经在昨天的讲话中给出了本次CPI讲下降的暗示，但仍需警惕两个潜在风险点。

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基本面

黄金周二在亚盘及欧盘阶段表现震荡，美盘开盘后因PPI数据而上涨，收盘上涨0.9%。昨天公布的美国4月PPI数据不管是同比还是环比，均超出预期（也就核心PPI同比持平），令降息预期升温。本次PPI涨幅主要由服务成本飙升所驱动，能源价格则是第二个重要因素。后者受地域冲突的影响较大，美联储对此无能为力，但前者一直是美国通胀居高不下的主要因素之一。这意味着通胀压力需要更长的时间才能缓解，而这可能会让市场担忧美国的通胀顽固问题。目前的商品通胀已经回到了疫情前的水准，这是去年通胀能够下降的主要驱动力。考虑到地缘政治紧张局势持续存在以及运输成本上升等因素，商品通胀的上行风险日益加剧。这意味着，如果服务业去通胀速度仍然非常缓慢，那么通胀将有反弹的可能性。这也是为何纽约联储的消费者通胀预期调查报告以及密歇根大学1年期通胀预期上涨的原因所在。皆因服务通胀一直表现坚挺。稍晚，鲍威尔在荷兰阿姆斯特丹举行的外国银行家协会年度大会上发表讲话。从视频内容来看，是与主持人对话的形式，同时手上持有演讲稿。这意味着昨天的讲话，可能一部分是临时提问，一部分是预设话题，而预设话题的措辞以及透露出的内容很明显是经过深思熟虑过的。讲话的时间也非常微妙，正好位于PPI公布之后，CPI公布之前。因此完全有理由相信，鲍威尔这次的讲话存在“引导市场”的可能性。单纯从PPI数据的表现来看，毫无疑问是个“坏数据”。但鲍威尔对此点评为“好坏参半”，理由是3月PPI被下修。这可能代表了他对降息的态度。最令人印象深刻地点评是关于通胀。鲍威尔表示，预计美国通胀率将在2024年持续下降，像去年一样。但信心没有以前那么高了。对通胀的表述需要分两部分理解。一部分是“预计通胀将继续下降”，在CPI数据公布前说出这番话，想必今晚的CPI不会糟糕。另一部分是“信心没有以前那么高了”，暗示一两次的数据可能不足以令其做出降息决策。事实上，从美联储和劳工统计局研究人员构建的新租户租金和所有租户租金的实验系列来看，未来9-12个月的租户租金与OER通胀（占CPI权重的43%）将出现意外下行，原因则是受到数据滞后性的影响。再结合鲍威尔给出的暗示，本次CPI下降的可能性比较大。此外，鲍威尔再次重申“美联储仍不太可能进一步加息”。虽说本月早些时候说过一次，但昨天说出来的意义不同以往。因为即将公布美国3月CPI，一旦该数据大幅高于预期，那么市场出现加息的炒作不足为奇。鲍威尔此时敢承诺“不加息”，肯定是知道了什么。他的表态有助于稳定市场预期，减少因猜测加息而产生的不必要波动。因此整体而言，可以合理的推测鲍威尔已经给出了“本次CPI通胀将会下降”的暗示。若真是如此，这对于黄金而言无疑是利多，甚至可能让黄金冲击年内高点。需要注意的是，目前市场可能对本次CPI已早有预期，警惕“买消息卖事实”的行为。此外，还需警惕由于市场对本次CPI过于乐观，而导致的结果不及市场乐观程度，从而导致黄金冲高后迅速回落。

技术面

4小时图中，黄金价格目前受阻于关键阻力位--斐波那契回撤线1.272，若在此线上方站稳，黄金有望冲击年内高点2431.78。反之则可能跌至下行通道顶部（2326）附近。指标方面，一目均衡表中，基准线在下，横向运行；转折线呈现出明显上行迹象；现价所在K线大幅远离二者，显示出黄金目前涨势的强劲，但同样显示出短线下行风险在不断积累。DMI中，±DI背向而行，-DI在下且位于12.92，显示出黄金在小幅上涨后将会下跌。整体而言，技术指标显示出黄金有回落风险。考虑到CPI将夹杂着浓厚的市场情绪，数据公布时可能令指标暂时失效，建议等走势稳定之后再进场。激进者可以等黄金上涨之后高位做空抓回调。