印度大选恐飞出黑天鹅？外资正大举做空印股，净空头头寸达12年新高

尽管印度大选马拉松还在继续，外国投资者对于印度股市的看法却已经跌至十多年来最悲观的程度。

人们担忧，这次印度大选可能会飞出一只“黑天鹅”——印度总理莫迪所在的印度人民党在此次大选中赢得的席位可能会少于预期。

假如的确如此，可能会妨碍莫迪未来推进政策改革的能力。莫迪此前所承诺的促进基础设施建设、振兴制造业等计划，也可能将遭遇阻碍。

外资对印股的担忧升至12年最高

据彭博汇编的数据显示，全球基金对于印度股票指数期货的净空头头寸飙升至21.32万份合约，这是自2012年以来的新高。

图：全球基金对印股净空头头寸达到2012年以来新高

衍生品市场出现空头仓位之际，海外投资者自4月初以来已从印度股市撤出约40亿美元，反映出对印度选举结果的谨慎看法。

在此影响下，本季度迄今为止，印度股市的表现落后于亚洲同行，原因是印度股市的估值有点高，未来一年预期市盈率已经超过19倍，以及中国股票的反弹吸引了部分海外资金。

过去一个月内，印度Nifty指数累计微跌0.37%，而香港恒生指数同期累计上涨14.90%。

图：年初至今印度Nifty指数（蓝）和香港恒生指数（黄）走势对比

执政党选举赢面可能不及预期

在外资对印度股市的忧心忡忡背后，原因之一是最近的印度大选。在印度此轮大选中，选民投票率较过去下降，引发了一些猜测，即莫迪所在的执政党在选举中可能无法取得压倒性的胜利。

美东时间周三，法国兴业银行策略师Frank Benzimra领导的团队在报告中写道：“市场尚未反映出政坛的动荡，而假如政坛出现动荡，可能导致印度Nifty指数迅速出现大幅回调，就像我们在2004年看到的那样。”

印度此次大选从4月19日开始，至6月1日结束，共持续一个半月时间。这场大选全程分7个阶段，截至本周一，印度刚刚结束第四阶段的投票。

无论是从选前民调还是从当前选情来看，印度总理莫迪几乎肯定能够再次赢得大选，并获得其第三个五年任期。

但是，莫迪所在的印度人民党（以下简称“印人党”）在国会中的席位数量，可能并不能如预期地那么多了。印度国会议会下院共有543个席位，此前莫迪曾乐观预测，印人党及其盟友能够赢得其中400个席位以上。

然而，此次印度选举的选民投票率大幅下降，引发了人们对印度人民党支持率的担忧。虽然目前没有明确的原因导致印人党支持率下降，但分析人士和民意调查观察人士将这一趋势归因于几个因素，包括全国各地持续的热浪，以及缺乏一个能凝聚选民的主要话题。

国际知名投行伯恩斯坦策略师们预计，尽管人们担心选民投票率不高，但莫迪的政党“将顺利过关——有可能重演2019年的选举，甚至略高于2019年”。

不过，投资者的焦虑情绪已经反映在期权隐含波动率——即所谓的“恐慌指数”上。彭博汇编的数据显示，6月27日到期的期权隐含波动率从4月19日投票开始时的不到15%跃升至周二的20%以上。

文章来源：财联社

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本文标签： 股市

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