中国美债持仓占比仅2%，中国持续抛售，对美国影响到底有多大？

2024年以来，中国连续三个月抛售美债。据美国财政部的数据显示，中国一季度总共减持了489亿美元的美国国债。 同时，在过去的一年时间里，中国共减持了1020亿美元的美债。 中国目前持有美债总额已经创出2009年4月以来的新低，与2012年的高峰1.3万亿美元相比，中国美债持仓规模已经下降41%。 美国目前的国债规模约为35万亿美元，中国持有的美债规模为7674亿美元，占比仅约为2.2%。目前，美国国债77%的比例由美国国内投资者所持有。 同时，日本和英国等海外投资者仍然在持续买入美债，海外投资者持有的美债规模创出新高。

目前对美国的影响不那么严重，长期来看此举不容忽视

从中可以看出，中国持续抛售美债，对美国的影响并不如部分人所认为的那么严重。但与此同时，鉴于中国巨大的经济体量和贸易顺差规模、美国国债规模的持续激增，美国国内外投资者越来越难以承接。 因此，当中国不再买入美债，反而持续抛售，对美债的影响不容忽视。2012年时，中国持有1.3万亿美元的美债，而当时美国国债规模仅约为14万亿美元，中国美债持仓占比高达9%左右。 而中国2012年的GDP规模仅为53.86万亿元，2023年增长至126.06万亿元，大幅增长了134%。在全球主要经济体当中，增长速度最快。 2023年，中国实现货物贸易顺差5.78万亿元，位居全球第一。并将可能成为全球首个贸易顺差超万亿美元的国家。

美国盟国在竭力买入美债，但难以持续支撑不断扩大的美债规模

与此同时，虽然日本、英国和加拿大等美国盟国在竭力买入美债，为美债背书。但由于经济增长乏力和巨额贸易逆差，日本和英国等越来越难以支撑持续激增的美国国债。 2024年3月，海外国家持有美债规模为8.09万亿美元，虽然创出了新高，但远远跟不上快速膨胀的美国国债规模。海外国家占有美国国债占比仅约为23%，与过往高峰的55%相比，急剧下降。 美债越来越依赖美国国内投资者支撑，必将会严重影响美债的国际地位。同时，美国近期出现多次国债拍卖需求惨淡的情况，说明了美国国内投资者也开始难以消化大量发行的美国国债。 这也说明了在中国持续抛售的背景下，美债销售的难度在不断上升。如果中国美债持仓占比仍然保持在2012年9%的比例，美债的销售情况将会大为改观。 同时，美国国债规模以平均每8年增长一倍的速度在快速增长，到2030年前后，美国国债规模将达60万亿美元。 届时，对于经济增长乏力、债务风险高企的日本和英国等美国盟国而言，未来将再难以继续支撑如此大规模的美债。同时，由于日元贬值和债务风险上升，日本未来或将被迫抛售美国国债。 印度虽然将会在未来几年成为全球第三大经济体，但印度自身外债严重并连年出现巨额贸易逆差，根本无力大量购买美国国债。 据相关机构的预计，中国将会在2035年前后超过美国，成为全球第一大经济体，GDP规模将为日本和英国之和的三倍。 因此，中国是未来唯一有能力继续大量购买美债的国家，中国持续抛售美债使得美债越来越难销售，对美债的影响不容忽视。 美债规模的迅速膨胀，美债未来更多的只能由美国国内投资者支撑。但随着美国国内投资者也越来越难支撑天量的美债，到时，美联储只能亲自下场，大量印钞购买美国国债。 届时将会严重影响美元和美债的信用，并加大美国和海外投资者抛售美债的压力。

文章来源：“高天SEK”微信公众号

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本文标签： 债券

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