链上数据显示，比特币（BTC）的估计杠杆率最近有所上升，这表明该资产可能很快就会出现波动。
正如一位分析师在 CryptoQuant 的一篇文章中指出的那样，在过去的几个小时里，未平仓合约也出现了小幅增长。这里的“未平仓合约”是衡量比特币期货市场当前未平仓合约总量的指标。该指标同时考虑了空头和多头合约。
另一个相关指标是“估计杠杆率”（estimated leverage ratio），它衡量的是未平仓权益与目前在衍生品交易所持有的比特币总量之间的比率。这个指标告诉我们未来市场用户平均承担了多少杠杆。
当这个比率很高时，一般投资者现在已经承担了大量的杠杆。这样的趋势表明用户感到大胆，并承担高风险。从历史上看，杠杆率过高的市场通常会带来价格波动加剧。
另一方面，低指标值意味着用户目前没有承担那么多的杠杆。自然，像这样的市场条件涉及资产价值的低波动性。
现在，这里有一张图表，显示了过去几周比特币估计杠杆率，以及未平仓合约的趋势：
最近几天，似乎只有一项指标出现了明显上升。资料来源：CryptoQuant
如上图所示，比特币的估计杠杆率和未平仓合约在本月早些时候一直处于高位。直到比特币价格大幅下跌，这个过热的期货市场才平静下来。
如前所述，过度杠杆化的市场往往会增加资产波动的风险。这次价格暴跌是最近的一个例子。一个过热的期货市场会增加价格波动，因为投资者的杠杆越高，清盘就越普遍。
当在过度杠杆化的市场条件下突然发生价格变动时，就会发生一种被称为“挤压”的事件，在这种情况下，大规模的清算同时发生，只会进一步推动导致它们开始的价格变动，从而导致更多的清算。
在过去的几个小时里，比特币的估计杠杆率再次上升，这表明投资者再次承担高风险。然而，未平仓合约仅略有上升。
这意味着市场上没有太多的头寸，但无论有多少用户，都承担了很高的杠杆率。目前还不清楚市场是否过热到足以引发大规模平仓事件。不过，未来几天比特币可能会出现一些新的波动。
在撰写本文时，比特币的交易价格在22000美元左右，上周下跌了7%。
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