摩根大通分析师表示ETF转换后GBTC可能会出现27亿美元的资金外流

摩根大通分析师报告称，如果灰度比特币信托基金（GBTC）转换为现货比特币 交易所交易基金（ETF），可能会出现至少 27 亿美元的资金外流。

摩根大通的报告显示，交易员一直在以折扣价购买 GBTC 股票，如果该信托基金转换为 ETF 并且股价上涨以与其比特币资产相匹配，他们可能会通过兑现所持股份来获利。

在计算了 2023 年以来的 GBTC 流入量后，分析师得出的结论是，随着投资者抛售股票，灰度比特币信托基金向 ETF 的转换可能会导致超过 27 亿美元的资金流出。

由全球市场战略董事总经理 Nikolaos Panigirtzoglou 领导的摩根大通分析师团队解释了他们的方法，表示：“为了代表自年初以来流入 [灰度比特币信托] 的购买流量，我们累计了每日签名美元交易量，即，每日成交量（千股）乘以价格乘以价格变化的符号，如果当天价格上涨则为正值，如果价格下跌则为负值。”

分析师表示：“这种方法估计自今年年初以来流入灰度比特币信托的净累计资金约为 25 亿美元。如果再加上年初以来的空头头寸回补，这一数字将增加至接近 27 亿美元。”

此外，分析师估计的 27 亿美元是最低流出量，除非 GBTC 当前 200 个基点的费用降至 50 个基点左右，否则流出量可能会显着增加。

摩根大通分析师表示：“一旦 SEC 在美国批准现货比特币 ETF，我们预计竞争将更加激烈，比特币 ETF 的平均费用将向黄金 ETF 的平均费用靠拢，目前黄金 ETF 的平均费用约为 50 个基点。”

据雅虎财经称，GBTC 目前交易价格为 30.45 美元，较一个月前上涨 27%。为了提供一些背景信息，Cathie Wood 的ARK Investment Management和 21Shares 最近提交了其现货比特币 ETF 申请 (ARKB) 的更新，将管理费从 70 个基点调整为 80 个基点。

Bloomberg Intelligence ETF 分析师James Seyffart最初认为 ARKB 的费用会更低，并且“接近 50 个基点”，大约是美国上市 ETF 的平均 54 个基点（0.54%）。

Seyffart 表示：“事实上，Ark 和 21Shares 已将其备案费用从 70 个基点更新为 80 个基点，这可能意味着运行这些产品的成本将比一些赞助商和发行人想象的还要高。”

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