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广告打到田间地头，年入6600亿的腾讯猛砸AI，元宝能否“大力出奇迹”？

梦中人 2025-03-20 15:29:54 链资讯已有人查阅

导读腾讯财报聚焦AI：元宝的崛起与未来布局

在2024年的年度财报中，腾讯（00700.HK）展现了其在营业收入和净利润上的显著增长。全年实现营业收入6602.57亿元，同比增长8.41%，非国际财务报告准则下的净利润为2227.03亿元，同比增长4

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腾讯财报聚焦AI：元宝的崛起与未来布局

在2024年的年度财报中，腾讯（00700.HK）展现了其在营业收入和净利润上的显著增长。全年实现营业收入6602.57亿元，同比增长8.41%，非国际财务报告准则下的净利润为2227.03亿元，同比增长41.23%。这份亮眼的成绩单主要得益于微信生态的持续发展以及游戏业务的回暖。

广告主对视频号、小程序及微信搜一搜广告的需求强劲，尤其是在游戏、电商、教育及互联网服务行业，投放显著增加，推动了腾讯营销服务业务20%的增长。与此同时，本土游戏业务同比增长10%，海外游戏业务则因Supercell的优异表现而增长约9%。

然而，在这份财报中真正被多次提及的并非上述核心业务，而是人工智能（AI）。腾讯透露，数月前重组了AI团队，以加速产品创新和深度模型研发，并加大了AI相关的资本开支。“我们不断优化混元基础模型，将AI应用到内部场景，并通过元宝和微信平台，为AI在消费端的大规模普及做好准备。”腾讯表示。

据统计，AI在2024年财报中被提及至少16次，而在2023年仅提到3次，可见腾讯对AI领域的重视程度大幅提高。

迟缓起步后的激进追赶

腾讯在AI大模型领域起初并未表现出积极态度。相较于字节跳动、阿里巴巴、百度等竞争对手，腾讯推出面向消费者的AI应用的步伐显得较为滞后。直到2024年5月，元宝才正式上线。

上线初期，元宝的表现并不突出。根据QuestMobile的数据，2024年AI原生APP用户规模排行榜中，腾讯的元宝仅位列第11位，月活跃用户仅为210万，远不及豆包、Kimi和文小言等竞品。

然而，随着2025年初DeepSeek的爆发，腾讯似乎找到了新的动力。市场普遍认为，DeepSeek降低了大模型训练和推理的成本，为AI应用的规模化铺平了道路。抓住这一机会后，腾讯迅速调整策略，试图通过激进手段抢占这一新兴流量入口。

自2月13日起，腾讯宣布元宝接入“满血版”DeepSeek R1，并随即展开大规模广告攻势。除了在线上主流平台如微信、小红书、虎扑、B站和知乎进行推广外，还在线下广泛刷墙宣传，带动元宝深入乡村市场。

这种激进策略取得了显著成效。3月3日，元宝一度跃升至国区苹果应用商店免费下载榜首位，超越DeepSeek和豆包。尽管排名随后有所回落，但截至3月19日，元宝仍稳居免费下载榜第四位。据腾讯透露，元宝的日活跃用户在2月至3月间激增超过20倍，成为中国DAU排名第三的AI原生移动应用。

为了实现这一目标，腾讯投入了大量资源。据报道，仅广告投放方面，元宝预估投入已超过3.87亿元，远超同期豆包的2007万元和Kimi的56万元。此外，腾讯的资本开支和研发费用也显著增加。财报显示，2024年腾讯资本开支达到767.60亿元，较2023年增长221%，创下历史新高；同期研发支出为706.86亿元，同比增长10%。

在业绩电话会上，腾讯总裁刘炽平指出，四季度资本支出增至365.78亿元，同比增长386%，主要用于购买更多GPU满足推理需求。展望未来，腾讯计划继续加大对AI领域的投资，预计2025年资本支出占收入的比例将保持在低两位数百分比范围内。

留存率挑战：买量之后的考验

对于任何一款互联网产品而言，大规模买量吸引用户只是第一步，如何提升留存率并稳固市场份额才是真正的挑战。腾讯在这方面已有过教训。

2023年末，腾讯尝试复制网易《蛋仔派对》的成功模式，推出了《元梦之星》，并在上线前后展开大规模广告推广，同时承诺高达14亿元的“生态激励专项投入”，希望借此从网易手中争夺年轻玩家市场。虽然此举曾短暂占据优势，但未能持久。据媒体报道，《元梦之星》在2024年春节期间DAU一度超过5000万，反超《蛋仔派对》，但随后逐渐下降至1000万左右，而《蛋仔派对》周末DAU峰值依然维持在3000万。

类似的情况也曾发生在C端AI应用领域。在DeepSeek出现之前，Kimi是买量最为激进的大模型应用之一，试图通过抢占流量入口在大厂夹缝中突围。然而，DeepSeek的出现彻底改变了这一局面。这家由幻方孵化的初创企业，凭借极低成本打造出了媲美OpenAI的大模型，实现了技术和商业模式的双重突破。原本备受关注的Kimi迅速失去竞争力，不得不大幅削减预算，重新专注于基础模型训练。

这表明，即使采用“大力出奇迹”的传统打法，也无法确保底层模型能力超越同行，更无法阻止用户转向体验更好的竞品。这是腾讯、字节跳动、阿里巴巴等大厂都需要面对的问题。

在业绩发布会上，刘炽平对此做出了回应。他表示，元宝的优势在于能够接入腾讯的内容生态系统，尤其是围绕公众号和视频号，这些都提供了优质的信息源。“未来，我们许多高DAU产品都将开始添加不同的人工智能功能，其中一些会与元宝打通，各类产品之间可以相互促进，产生协同效应。这是我们未来可以探索的方向，也是我们的独特优势。”