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存期越长收益越高的存款模式为何变了_存款利率“倒挂”，存得越久越亏钱？

梦中人 2025-03-24 23:06:28 链资讯已有人查阅

导读存款利率倒挂，存得越久越亏钱？**存款利率倒挂：银行与储户的博弈**图片由豆包AI生成，提示词：银行存款利率。近期，建设银行和工商银行的整存整取存款

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存款利率“倒挂”，存得越久越亏钱？

**存款利率“倒挂”：银行与储户的博弈**

图片由豆包AI生成，提示词：“银行存款利率”。近期，建设银行和工商银行的整存整取存款利率显示，5年期定期存款利率为1.55%，低于3年期的1.90%。这一现象让张兴感到困惑，他一度怀疑是否是银行故意压降5年期存款利率。然而，事实并非如此。

据工商银行北京某支行工作人员介绍，3年期1.90%的利率是该行上浮的结果。如果按照挂牌利率来看，1年期、3年期和5年期分别为1.10%、1.50%和1.55%。当张兴追问为何将3年期存款利率从1.50%上浮至1.90%时，工作人员表示这是银行自身的调整策略。

上海大学上海科技金融研究所高级研究员陆岷峰向中国新闻周刊解释称，自2022年4月央行指导市场利率定价自律机制建立存款利率市场化调整机制以来，商业银行主要参照债券市场收益率和贷款市场报价利率（LPR）自主确定存款利率水平。不同银行根据自身资产负债管理需要，对中长期存款利率实施差异化定价策略，这种市场化定价机制导致了部分期限存款利率“倒挂”现象。

### 股份制银行与城商行的“倒挂”现象

类似的情况也出现在股份制银行。中信银行的3年期存款利率为1.90%，而5年期仅为1.60%，形成了利率“倒挂”。招商银行的情况更为明显，“灵动存”系列中，一年期年利率为1.60%，两年期为1.70%，三年期却降至1.50%，五年期则为1.55%。招商银行客户经理告诉张兴，一年期和两年期利率高于三年期和五年期，是因为这是招行推出的特色存款产品，但具体特色未作详细说明。

不仅是国有大行和股份制银行，城商行中也出现了类似的利率“倒挂”现象。例如，宁波银行的5年期定期存款利率为1.85%，而3年期最高可达2.05%；江苏银行的5年期和3年期定期存款利率持平，均为2.10%。

这样的情况在近年来并不罕见。张兴回忆，上一次出现存款利率“倒挂”是在2022年7月，当时工商银行的3年期存款利率可达3.15%，而5年期仅为2.75%。因此，当时的张兴毫不犹豫地选择了3年期存款。如今，这笔存款即将到期，等待他的却是“1字头”的利率。目前，国有大行已全面进入存款利率“1时代”，工农中建交各期限整存整取挂牌利率相同，分别为1.10%（1年期）、1.20%（2年期）、1.50%（3年期）和1.55%（5年期），邮储银行仅1年期略高，为1.13%。

### 存款逻辑的变化：银行的久期管理

罕见的利率“倒挂”背后，是存款业务逻辑的阶段性变化。对于银行来说，储户的存款相当于其“负债”。通过调整存款利息，银行可以优化负债结构，从而减轻成本负担。

经济学家余丰慧指出，随着央行持续推行宽松货币政策以刺激经济增长，市场普遍预计未来利率可能会进一步下降。因此，银行对长期资金的需求并不迫切，反而倾向于降低长期存款利率，减少成本负担。

上海金融与发展实验室首席专家曾刚进一步分析，央行多次下调政策利率，使银行负债端成本下降，但由于贷款需求疲软，银行缺乏长期资产配置动力，因此选择降低长期存款利率以控制负债成本。此外，受年初信贷投放及春节等因素影响，银行短期内吸引资金流入的需求较高，通过提高短期存款利率来增强竞争力。

工商银行总行的一位内部人士表示，存款利率“倒挂”实际上反映了商业银行经营中的“久期管理”理念。即通过调整资产和负债的久期结构，使两者价值与利率变动的敏感性相匹配。在利率下降的预期下，银行希望客户更多选择短期存款，减少长期存款占比，从而降低利率风险，确保利润空间。

国家金融监督管理总局发布的数据显示，2024年第四季度，商业银行净息差为1.52%，环比下降0.01个百分点，仍低于1.8%的警戒线。民银研究在《2025年中国银行业经营展望》中指出，2024年上半年，42家上市银行负债成本率较上年同期下降约6个基点（bp），但资产收益率下降约27个基点，远高于负债成本率降幅，导致净息差压力显著增加。

在这一背景下，商业银行通过调整存款期限结构，降低长期存款利率，增加低成本存款占比，有助于缓解净息差压力。同时，存款利率仍有进一步下行的可能性。央行持续推进稳增长、促消费的货币政策，降低实体经济融资成本是核心目标。当前，央行表示会“择机降准降息”，为存款利率下行提供了理论上的政策空间。

回顾2024年，LPR（贷款市场报价利率）经历了三轮调整，1年期LPR累计下降35个基点，5年期以上LPR累计下降60个基点。LPR下降意味着银行贷款收益降低，这迫使银行降低存款利率以减少成本。与LPR下调对应，2024年银行挂牌利率在7月和10月经历了两轮调整。最新一轮调整后，国有六大行存款挂牌利率均跌破2%。以国有大行五年期定期存款挂牌利率为例，其从2.0%先后降至1.8%和1.55%。

陆岷峰预测，在当前利率环境下，若货币政策宽松持续传导，存款利率可能再下调50-100个基点。他认为，“在不久的将来，我国存款利率进一步接近1%的概率正在增大。”

### 储户的选择：低利率时代的理财转型

存款利率“倒挂”给储户们带来了新的难题。曾刚表示，对于普通人而言，存款利率“倒挂”将直接影响存款决策。较高的短期存款利率可能促使储户倾向于选择1至3年期存款，但到期后利率可能进一步下降，储户需面临再投资风险。

“普通人在做存款决策时，需综合考虑流动性需求与未来利率走势，合理规划资金配置，避免因短期利率诱惑而忽视长期收益的平衡性。”曾刚提醒道。

靠定期存款“躺赚”的时代已经结束，张兴不得不寻找存款的替代方式。最近，他在蹲守各家银行的大额存单转让，希望能捡漏3%以上的大额存单，但几次定点抢购都未能成功，全部“秒没”。

对于普通人来说，存款利率降低意味着存款收益将大幅减少。如果想获取更高的资产收益，就需要对资产进行更精细的配置规划。存款利率下调或将进一步带动存款向理财“搬家”。2024年以来，多家银行理财公司实现了规模大增。据证券时报统计，华夏理财、中邮理财、浦银理财和交银理财2024年的规模增幅超过30%，光大理财、农银理财和工银理财的规模增幅也超过了20%。

普益标准指出，存款利率跌破2%后，理财产品的相对收益优势显现，部分资金转向银行理财。然而，多数投资者对权益类资产配置比例较高的产品接受程度有限，机构仍需在风险匹配、投后管理和投资者教育等方面加大投入。

张兴最近也在犹豫，存款到期后是继续放在银行，还是选择其他理财方式。客户经理向他推介了一些中长期投资收益相对稳健的理财产品，种类繁多让他眼花缭乱。不过，其中的投资风险值得注意。张兴在社交平台上发现，近期银行理财产品收益普遍呈下行趋势，有投资者晒出近期固收类理财产品收益情况，不少人出现了收益下降甚至亏损的情况。

普益标准数据显示，今年2月，银行理财产品收益率整体延续下行趋势，各类理财产品的年化收益率普遍下降，短期收益跌幅尤为明显。收益率下降的主要原因包括债券市场调整和理财机构策略调整等。

“存款储蓄几乎是唯一可以实现保本稳赚的理财方式，省心省力。其他很多更高利率的产品虽然被客户经理推荐，但它们都是浮动收益，并没有‘保本’一说。不仅需要结合自身情况选择适合的产品，也必须对自己的决策负责。”张兴感慨道。

（本文不做任何投资建议）

参考资料：

- 《30万亿银行理财新变化》，证券时报，2025-02-20

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